民生銀行近日公告新希望集團旗下子公司擬增持該行股份。該行目前市凈率僅0.31倍，在A股上市銀行中墊底
標點財經、投資時間網研究員 田文會
中國泛海控股集團有限公司（下稱泛海控股）從中國民生銀行股份有限公司（下稱民生銀行，600016.SH）前十大股東中消失不久，該行即迎來新希望集團有限公司（下稱新希望集團）旗下子公司擬增持的消息。
11月18日晚，民生銀行公告新希望集團子公司新希望化工投資有限公司（下稱新希望化工）擬增持該行股份。截至公告日，新希望集團兩家下屬子公司合計持有民生銀行總股份的4.96%。增持后，新希望化工與這兩家公司，也即其一致行動人合計持有該行總股份的比例將超過5%。
11月18日當天，民生銀行A股股價已大漲7.43%，盤中一度站上漲停板。11月19日，該行股價收漲2.72%，盤中最高漲7.41%。
民生銀行A股股價自2014年12月最高點下跌以來，直到2022年10月才探底。此次增持前后的股價漲幅也很快隨大盤調整而幾乎全部失去。11月25日，該行股價收于3.89元，接近此次上漲前的股價即11月15日的收盤價3.77元。
民生銀行11月25日A股收盤價較2014年12月最高點（前復權）也下跌約35%，而同期表現出色的招商銀行A股股價上漲了約260%。
11月25日，民生銀行收盤時的市凈率為0.31倍，在A股上市銀行中排在末位。就在今年11月6日，證監會發布了《上市公司監管指引第10號――市值管理》，要求長期破凈公司制定上市公司估值提升計劃。
或許股價“便宜”也是新希望集團此次增持的原因之一。而對于普通投資者來說，實現業績較好增長及管理好市值，應該是對該行最大的期待。
今年前三季度，民生銀行營業收入、歸母凈利潤均同比下降，同期商業銀行凈利潤則同比正增長。2021年―2023年，該行歸母凈利潤同比增速也明顯低于同期商業銀行凈利潤同比增速。
除了泛海控股今年三季度從前十大股東名單中消失，該行前十大股東中，東方集團股份有限公司（600811.SH）也已經在走預重整程序。
標點財經、投資時間網就上述增持對公司治理的影響等問題向民生銀行發送了溝通提綱，截至發稿尚未收到回復。
新希望擬增持
新希望集團擬增持的消息多少讓人有些意外。
11月18日，民生銀行公告稱，當日董事會會議審議通過《關于新希望化工投資有限公司投資本行的決議》。同時，該行發布《中國民生銀行股份有限公司關于向國家金融監督管理總局報送持股百分之五以上股東核準申請暨主要股東擬增持本行股份的公告》。
據公告，新希望集團看好民生銀行長期發展，其子公司新希望化工擬通過二級市場增持民生銀行股份。截至該公告日，新希望集團控制的南方希望實業有限公司（下稱南方希望實業）和新希望六和投資有限公司（下稱新希望六和投資）合計持有民生銀行總股份的4.96%。增持后，新希望化工與其一致行動人南方希望實業、新希望六和投資合計持有該行總股份的比例將超過5%，相關投資將于核準后實施。
民生銀行三季報顯示，今年三季度末，該行前六大股東分別為：香港中央結算（代理人）有限公司、大家人壽保險股份有限公司－萬能產品、大家人壽保險股份有限公司－傳統產品、深圳市立業集團有限公司、同方國信投資控股有限公司、新希望六和投資，持股比例分別為18.93%、10.30%、6.49%、4.49%、4.31%、4.18%。
民生銀行今年半年報顯示，該行無控股股東和實際控制人，不存在按股權比例、《公司章程》或協議能夠控制該行董事會半數以上投票權或股東大會半數以上表決權的股東。
民生銀行今年半年報股東附注部分介紹，根據證券及期貨條例，新希望集團透過于數間企業的直接和間接控制權，而被視為持有南方希望實業持有的約1.02億股A股及新希望六和投資持有的18.28億股A股權益。劉永好因在新希望集團有控制權而被視為持有新希望集團持有的約19.31億股A股權益。據民生銀行半年報，劉永好為該行副董事長、非執行董事。
相比于劉永好的增持，民生銀行此前部分重要股東的日子似乎并不好過。
民生銀行今年三季報顯示，與半年報相較，該行前十大股東中已沒有泛海控股的身影。今年上半年末，泛海控股持有民生銀行約18.03億股，其中，質押約18.03億股，凍結約3.89億股，標記約14.14億股。
民生銀行在半年報中稱，根據2024年6月26日股東大會決議公告，泛海控股已不再向民生銀行派駐董事。于2024年6月30日，泛海控股及其一致行動人不再是該行主要股東。
如何加強市值管理？
當前，民生銀行股價較低。
11月25日，民生銀行A股收于3.89元。與該行今年第三季度末每股凈資產12.51元相較，股價低68.9%，市凈率僅為0.31倍。
11月6日，證監會發布《上市公司監管指引第10號――市值管理》（下稱《指引》）。《指引》規定，主要指數成份股公司應當制定上市公司市值管理制度，需要明確的事項包括：對上市公司市值、市盈率、市凈率或者其他適用指標及上述指標行業平均水平的具體監測預警機制安排。同時，主要指數成份股公司應當經董事會審議后披露市值管理制度的制定情況，并就市值管理制度執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。
《指引》還規定，長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，并經董事會審議后披露。市凈率低于所在行業平均水平的長期破凈公司應當就估值提升計劃執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。
證監會稱，《指引》要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。
對于市值管理，據有關報道，民生銀行相關人士表示，該行會根據監管指引制定估值管理、市值管理的舉措。
與股價表現不理想相應，民生銀行業績表現近幾年也不理想。
三季報顯示，今年前三季度，民生銀行營業收入為1016.6億元，同比降4.37%；歸母凈利潤為304.86億元，同比降9.21%，同期商業銀行凈利潤同比增0.48%。
2021年―2023年，該行營業收入同比增速分別為-8.73%、-15.60%、-1.16%；歸母凈利潤同比增速分別為0.21%、2.58%、1.57%，明顯低于同期商業銀行凈利潤同比增速12.63%、5.44%、3.23%。
民生銀行今年前三季度的營業收入中，利息凈收入和非利息凈收入皆同比下降。
其中，利息凈收入同比降4.49%，主要受凈息差同比收窄的影響。今年前三季度，該行凈息差為1.40%，同比降0.08個百分點。
非利息凈收入同比下降4.05%，主要受代銷保險和基金業務費率下降、資本市場波動等因素影響。
資本充足方面，今年三季度末，民生銀行資本充足率為12.66%，較上年末下降0.48個百分點，也低于同期商業銀行15.62%的資本充足率。
11月4日，民生銀行公告，該行于11月1日完成發行“中國民生銀行股份有限公司2024年無固定期限資本債券（第二期）”，發行規模為100億元。此期債券募集資金將用于補充該行其他一級資本。
