在監管層鼓勵和引導下，經營和現金流穩定的上市公司近年來積極分紅，加大投資者回報。

8月12日晚，桃李面包公布2024年度中期利潤分配方案，公司擬向股東派發1.92億元現金紅利，占當期歸屬于母公司股東凈利潤的六成以上。桃李面包只是今年中報A股公司分紅的一個縮影。據證券時報記者不完全統計，截至目前，已有超過180家A股上市公司發布了中期利潤分紅預案。

2023年以來證監會不斷鼓勵分紅導向，2024年4月新“國九條”發布，分紅監管進一步強化。市場分析人士指出，企業通過加大分紅力度提升高股息率，或者周期型行業在業績下降時維持較高的分紅水平，釋放穩定的回報預期，將有助于凸顯估值的吸引力。

超180家A股公司擬中期分紅

隨著半年報披露，越來越多的上市公司向股東派發現金股利，“真金白銀”回饋投資者。

Wind數據顯示，截至目前，已有超過180家A股上市公司發布了中期現金分配預期，其中，多數中期分紅方案處在股東提議或董事會預案階段，也有不少方案已獲股東大會通過。

從分紅金額看，截至目前，中國移動的分紅金額最多。公司8月9日發布的中期分配方案顯示，公司擬向股東派發中期股息每股2.60港元（含稅），同比增長7.0%，A股股息以人民幣支付，金額為每股人民幣2.3789元（含稅）。

以截至2024年6月30日的股份總數計算，合計派發中期股息557.51億港元，折合人民幣約為510.27億元。中國移動表示，2024年全年以現金方式分配的利潤占當年股東應占利潤的比例較2023年進一步提升，持續為股東創造更大價值。

分眾傳媒的中期分紅金額也不低，公司發布2024年中期分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金1.00元，合計派發現金紅利人民幣14.44億元，約占公司2024年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤的57.92%。

分眾傳媒董事會認為，公司2024年半年度利潤分配方案綜合考慮了公司目前的總體運營情況、所處發展階段與未來資金需求等因素，踐行了“以投資者為本”“質量回報雙提升”的發展理念，提升了公司投資價值及投資者獲得感。

此外，智飛生物、藏格礦業、方正證券等不少公司半年度分紅不低于3億元，立華股份、人福醫藥、銀都股份等中報分紅金額超過2億元。

證券時報記者觀察發現，智飛生物、方正證券、拉卡拉等不少公司此次分紅，為上市以來首次發布中報分紅預案。至于分紅的原因，公司提到，主要是為落實公司“提質增效重回報”行動方案，更好回報投資者，與投資者共享經營成果，提升投資者獲得感。

A股分紅水平提升

現金分紅是上市公司回饋投資者的重要方式。在政策引導下，近年來，上市公司現金分紅意愿、分紅金額及穩定性不斷提高，成為投資者分享中國經濟增長紅利的重要渠道。

中國上市公司協會此前發布的《中國上市公司2023年經營業績報告》顯示，2023年，有3859家上市公司公布或實施2023年現金分紅方案，占全部盈利公司的92%，100余家公司上市以來首次現金分紅。從金額上看，合計現金分紅金額達2.24萬億元，比2022年有小幅增長，平均每家公司分紅5.8億元。

具體來看，傳統經濟板塊仍是分紅的主力軍。據中金公司統計，從股息率維度，以2023年公告的現金分紅為基準，A股多數行業股息率較2022年有所提升，煤炭、石油石化和交通運輸相比2022年現金分紅對應的股息率有所下降，其中股息率最高的五個行業分別為煤炭（5.8%）、銀行（5.4%）、石油石化（4.0%）、鋼鐵（3.5%）及家用電器（3.5%），多為偏價值低估值領域。從分紅率的角度，2023年A股多數行業分紅比例有所提升，其中分紅率前五的行業是食品飲料（69.6%）、通信（64.9%）、紡織服飾（61.5%）、煤炭（59.3%）及輕工制造（52.8%）。

中金公司認為，企業的分紅決策主要取決于分紅能力和分紅意愿，當出現資本開支占比下降和自由現金流改善拐點，尤其是行業實現供給出清之后，可能是分紅能力系統性提升的時點，現金資產占比雖然并非決定因素，但充足的現金資產是維持高比例分紅的安全墊。以往部分企業由于治理水平或大股東方面的因素，可能導致分紅意愿有限和資金利用效率不高，當前伴隨監管層強化分紅導向，市值管理納入央企負責人考核體系等政策因素，有望促進上市公司提升分紅。

今年4月12日，新“國九條”以及交易所的一系列配套規則的征求意見稿出臺，其中對上市公司分紅規定做出了重點安排，除引導上市公司加強分紅，提升分紅水平和頻次外，有一條便是將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實施其他風險警示（ST）”的情形。

興業證券認為，隨著政策加持，紅利類股票或迎來長期估值重塑，A股和港股市場或將迎來紅利時代，紅利類風格股票迎來布局良機。在新“國九條”等政策持續引導下，預計未來港股分紅比例以及股息率均有望進一步得到提升，而央國企作為高分紅主力軍，投資邏輯將進一步得到強化。

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