加大分紅力度、一年多次分紅，是證監會鼓勵的方向。在監管層號召之下，上市公司相繼加大分紅力度。

Wind數據顯示，截至6月11日18時，已有93家A股上市公司發布中期分紅計劃，接近2023年中期分紅上市公司總數的五成、接近2022年中期分紅上市公司總數的七成。

去年此時，尚無上市公司披露中期分紅計劃，2023年首家上市公司中期分紅計劃發布于7月25日。在業內人士看來，這意味著年內上市公司計劃中期分紅時間顯著提前，后續發布中期分紅計劃的上市公司還將大幅增加。

有業內人士向記者分析，相較于年度分紅，中期分紅作用更為顯著。一方面，對上市公司來說，中期分紅、多次分紅可以減輕公司現金儲備要求，有助于提高上市公司資金利用效率。另一方面，對投資者而言，中期分紅能夠更好地提升投資者獲得感與信任度。

不過，上市公司分紅仍需要理性看待，分紅力度大并不等同于可投資價值高。

南開大學金融發展研究院院長田利輝與華福證券首席經濟學家燕翔均認為，當前的高分紅并不能保證未來的高分紅，比起一次分紅力度，更應關注分紅的可持續性，關注上市公司的長期發展潛力和投資價值。投資者應密切關注市場動態和政策變化，及時調整投資策略以應對市場風險，同時避免落入“價值陷阱”。

中期分紅計劃顯著提前

上市公司分紅力度正在顯著增強。

Wind數據顯示，截至6月11日18時，發布2024年中期分紅計劃的上市公司已經達到93家。2020年至2023年實施中期分紅的上市公司分別為174家、186家、138家、194家，在當年上市公司中的占比分別為4.16%、3.97%、2.72%、3.64%。

乍看數據，年內發布分紅計劃的上市公司數量或許并不算多，但對比同期數據可以發現，當前上市公司的表現可圈可點。

往年，上市公司中期分紅計劃披露高峰期通常在8月到來。以2023年為例，8月份發布中期分紅董事會預案公告的上市公司數量達182家，占比超九成；最早發布中期分紅計劃的為藏格礦業，其公告日期為2023年7月25日。換句話說，往年此時，尚無上市公司發布中期分紅計劃。

“截至目前，今年已有超過90家上市公司宣布了中期分紅計劃，從時間上來看相比去年顯著提前；按照此前8月為中期分紅計劃發布高峰的節奏推測，后續可能會有更多的上市公司進行中期分紅。”燕翔告訴21世紀經濟報道記者。

發布中期分紅計劃的93家上市公司中，銀都股份、渤海輪渡、智飛生物、中煤能源、中熔電氣、中南傳媒、博通集成7家上市公司發布每股派息金額。銀都股份最為慷慨，開出每手（100股）50元的分紅禮包。渤海輪渡、智飛生物每手分紅禮包亦不低，分別為27元和20元。

目前，年內中期分紅單家最高規模為每手50元，將其放在2023年并不算高，在194家發布2023年中期分紅計劃的上市公司中，每手50元僅能排到第38名。但這并不意味著今年單家上市公司年中分紅規模的縮水，一方面，去年年中每手分紅規模超過200元的吉比特、禾邁股份、中國移動3家公司，以及每手分紅禮包在100元-200元之間的愛美客、石英股份、西藏藥業、華洋賽車、立霸股份、鴻銘股份、興齊眼藥、永興材料、鼎智科技9家公司，目前均未披露2024年年中分紅計劃；另一方面，今年披露中期分紅具體金額的上市公司去年年中均未進行分紅。

值得注意的是，當前發布中期分紅計劃的上市公司以央國企為主，民營企業發布分紅預案者相對較少。而從往年上市公司中期分紅情況來看，民營企業分紅數量不低，同時不乏大手筆分紅之作。在受訪人士看來，這意味著當前上市公司中期分紅僅為開端，接下來上市公司分紅家數與單家分紅規模將進一步增大，年內上市公司分紅力度大概率將較去年同期明顯提升。

關注分紅可持續性

加大單次分紅力度、一年多次分紅，自然是響應政策倡導方向的積極行動，田利輝和燕翔均表示，無論對企業發展還是投資者而言，分紅均需理性看待，切勿一味盲目追求分紅熱。

燕翔認為，對上市公司來說，現金分紅是真金白銀。當業績整體承壓時，高份額現金分紅成本不菲。上市公司分紅要量力而行，制定分紅政策時，應該兼顧投資者回報和公司未來發展，綜合考慮自身所處的行業特性、發展階段、盈利能力、償債能力、現金流狀況等多方面情況，制定合理的分紅政策。對于已經進入成熟發展階段的公司，在債務負擔較小、現金流充足且閑置資金較多的情況下，可以適當加大分紅力度、提高分紅頻率，制定常態化的分紅機制，及時與投資者分享公司發展紅利。

“對于投資者而言，需要明確的是，盡管高分紅對上市公司的投資價值有著積極的提升作用，但分紅力度大并不完全等同于可投資價值高，投資者在進行投資分析時需要綜合考慮多方面因素。”田利輝表示。

綜合燕翔與田利輝觀點，首先，需關注分紅可持續性。當前的高分紅并不能保證未來的高分紅，企業業績的波動以及經營決策的變化都會對其分紅造成影響。投資者需要綜合考慮公司的盈利能力、行業地位、治理結構、未來發展前景等多個因素來評估公司的投資價值。

其次，從分紅角度把握上市公司可投性時，投資者可以關注公司的分紅政策是否穩定、分紅比例是否合理，以及公司是否有足夠的盈利能力和現金流來支持持續的分紅，長期可持續的大力度分紅。

再者，避免落入“價值陷阱”。由于高股息標的具有高分紅和低估值其中之一或二者兼具的特點，高股息多數會具有低估值的屬性，在從股息率角度進行投資分析時需要結合基本面分析避免落入“價值陷阱”。

與此同時，投資需要注意分散投資以降低單一資產的風險，關注公司的基本面和長期增長潛力，避免盲目追求短期收益而忽視長期投資價值。投資者還需要密切關注市場動態和政策變化，及時調整投資策略以應對市場風險。

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