GTC澤匯資上周日表示，石油輸出國組織（OPEC）及其OPEC+合作伙伴同意延長去年首次宣布的一系列減產措施。雖然市場普遍預期減產延長期限將覆蓋2024年下半年，但實際決定將覆蓋今年剩余時間和整個2025年。在某種程度上，OPEC退縮了。

　　減產的目的是為油價設定底線，并期望推動油價上漲。八個OPEC成員國自愿減產220萬桶/日，加上整個集團的減產量，總計達366萬桶/日。預計市場上被禁售的石油總量接近600萬桶/日，并將再禁售18個月。然而，在OPEC+會議和聲明發布后，油價卻大幅下跌。

　　GTC澤匯資本認為，油價下跌的原因之一，是官方聲明中表明了OPEC+控制油價的難度增加。OPEC+表示，如果市場狀況改善（即基準價格達到預期水平），將延長減產；但如果市場狀況改善，OPEC+可能會在今年晚些時候開始減少部分減產。交易員對可能出現額外供應的消息的反應表明，這種情況發生的可能性相當小。這迫使OPEC+在可預見的未來堅持減產，并希望其需求預測正確。

　　上個月，OPEC秘書長重申了該組織對2024年需求增長的預測，預計增長220萬桶/日，總需求將達到1.045億桶/日。OPEC預計明年需求增長將略微減弱至180萬桶/日。因此，GTC澤匯資本認為，盡管同意從明年1月開始給予阿聯酋更高的生產基準，即增加產量，但還是延長了大部分減產。更高的基準將為阿聯酋的配額增加30萬桶/日。

　　這30萬桶/日的減產和美國零售汽油價格下跌的消息導致石油基準價格暴跌，布倫特原油和WTI原油價格每天都下跌超過4美元/桶。這種暴跌表明市場對OPEC的需求預測存在分歧，或者更確切地說，與OPEC對形勢的看法不一致。

　　今年前五個月的數據似乎支持需求增長疲軟的說法。根據路透社克萊德?羅素引用的倫敦證券交易所集團數據，1月至5月亞洲的石油進口量比2023年同期僅高出10萬桶/日，平均為2719萬桶/日。羅素在本周的專欄中指出，這一增長速度遠低于OPEC實現220萬桶/日增長情景所需的增長速度。

　　美國汽油平均價格的下跌也加劇了交易員的看跌情緒，引發了拋售，導致布倫特原油周一下跌4美元/桶，西德克薩斯中質原油價格下跌約6美元/桶。GasBuddy報道稱，平均價格下跌0.058美元至每加侖3.50美元，這立即意味著全球最大原油消費國的需求減弱。

　　所有這些因素讓OPEC+別無選擇，只能堅持減產，并希望需求在下半年回升。這不是一個理想的情況，因為一些OPEC和OPEC+產油國對低于每桶80美元的油價和更大的市場份額感到非常不滿。這些產油國可能會在某個時候開始抱怨減產，增加了減產的難度。GTC澤匯資本認為無論如何，減產不可能無限期地持續下去。OPEC要想成功，唯一的希望就是需求更加強勁。

（責任編輯：王治強 HF013）

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